当油价达到峰值(就像最近几个月那样)时，许多人都会受到诱惑，想知道是否有一种方法可以把握好买卖原油的时间，以获得最大的利润和股息。
不幸的是，选择市场时机很困难，尤其是石油市场，它是全球性的，非常复杂。见鬼，专家们很难做到这一点!考虑一下这个图:
彭博社(Bloomberg)分析师研究了能源大宗商品价格在过去20年的发展，以及能源相关投资指数在同一时期的表现。他们发现，负责将大宗商品价格变化转化为现金收益的专业投资者很难做到这一点。
但如果你想在投资组合中保留石油，有很多方法可以做到。以下是投资石油的五个选择，从最差到第一。
最差:能源交易所交易票据(ETNs)
etn和它的表亲——非常受欢迎的交易所交易基金(etf)——的主要区别在于后者包含实际投资。与此同时，ETN一无所有:它们只是一家银行向你支付ETN跟踪的指数价值的承诺。
一个例子是现在已经关闭的标普500原油挂钩ETN (BARL)，该公司向投资者承诺，其回报与原油期货相当，并将标普500股票组合用于对冲部分风险。至少可以说，这并没有起作用，ETN在发射五年后就解散了，损失惨重。如今，市场上几乎没有能源etn，因为市场波动已经让很多能源etn消失了。
糟糕:追踪石油的交易所交易基金(etf)
然而，由于近期油价上涨，ETN的ETF Cousins受到了一些关注。以追踪原油期货的美国石油ETF (USO)为例。自大流行最黑暗的日子以来，USO一直随着石油价格上涨……但如果你缩小范围，你会发现USO很难长期持有!
问题是，USO纯粹是对油价的投机，它不能很好地跟踪石油，因为它必须借钱购买随油价涨跌的期货。想要投资石油的投资者应该更好地专注于投资石油和天然气股票，这让我们更多样化，当然还有股息!
缺点:皇室信托
这就引出了版税信托，它是为了将能源生产项目的利润转化为投资者的现金而建立的。这与USO完全相反，后者只专注于价格跟踪。英国石油公司普拉德霍湾皇家信托基金(BP Prudhoe Bay royalty Trust, BPT)是规模最大、历史最悠久的皇家信托基金之一，收益率高达19.6%。问题是，从长远来看，BPT让投资者付出的代价远远超过它支付给他们的股息。
Better:主有限合伙企业(MLPs)
mlp与特许权使用费信托有关，因为它们有特殊的公司结构，包括将能源项目(通常是管道)的收入转移给股东。可以把它们想象成收费桥梁，在这里，石油生产商对通过其管道网络的每一桶石油都要收费。
mlp只要将收入的90%“转嫁”为股息，就不用缴纳企业所得税。因此，它们的回报通常高于普通股票。在我写这篇文章时，空间类基准ETF Alerian MLP ETF (AMLP)的收益率为5.6%。
mlp最大的问题是他们会逼死为你报税的人。在纳税时，你从股票中获得的用来报告股息的通常的1099表格，取而代之的是一个复杂的K-1组合。
你可以通过购买带有mlp的ETF或CEF(见下文)来规避这一风险。这些车辆通常跳过K-1，而是发送给你一个简单的表格1099。
你最好的能源选择:封闭式基金
将石油和天然气的利润转化为收入的最后(也是最好的)方法是通过积极管理的以能源为重点的封闭式基金(CEFs)。
其中规模最大的是凯恩•安德森能源基础设施基金(KYN)，该基金拥有许多管道运营商、石油服务股票和MLPs，以及一些可再生能源公司和公用事业公司，使其在能源领域之外具有一定的多元化。投资组合中的顶级公司包括管道管理公司，如Williams Companies (WMB)、MLPs Enterprise Products Partners (EPD)和Energy transfer LP (ET)。
这只基金的收益率为9.3%，相对于资产净值(NAV，即投资组合中股票的价值)，其交易价格有12.7%的大幅折让。该基金的管理人是现年38岁的能源领域年度投资基石凯恩•安德森(Kayne Anderson)。此外，KYN在2019冠状病毒病危机期间成功增加了股息，成功地将油价上涨转化为投资者的丰厚股息。
但正如上面所提到的，这并不是一个稳定的买入并持有的游戏:自创立以来的18年里，它一直处于油价下跌的压力中，所以它只产生了50%的总回报(包括股息)——按价格计算，它已经下跌了66%。这意味着你想要控制它们，就像你应该控制任何能源投资一样。
迈克尔·福斯特是“相反展望”的首席研究分析师。更多关于收益的好主意，请点击这里查看我们的最新报告《坚不可摧的收入:5只股息安全8.4%的廉价基金》。
披露:没有
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