对大多数人来说，强势的货币意味着强大的国家。弱国的货币疲软。美元强势，美国像牛一样强势。
但这是泰山级别的思维。强势美元的主要支持者是为外国人提供资产管理或经纪/交易商服务的华尔街大型投资公司。强势美元意味着，更多的美国投资者正在购买以政府债券计价的证券，或者仅仅是老式货币。
从这个意义上说，强势美元会导致美国经济的超金融化。最好称其为高估的美元，因为即使美元指数略低于100，美元也会一直坚挺。
当金融证券成为城市中唯一的业务时，它就会成为其他经济部门的劣势。对于那些与国外同类公司竞争的出口商和制造商来说，情况尤其如此。对于全球航空公司来说，一架波音737 Max的价格现在超过了空客320neo。
由于通货膨胀和需求减少，美国企业的利润率正在下降，美元走强使它们更容易从海外采购商品，这可能会导致它们的本地供应商破产。如果他们本身是制造商，他们会将工作外包给墨西哥或亚洲，导致国内裁员和工资停滞。
Citizens董事总经理兼全球市场联席主管Eric Merlis表示，"美元走强已损及多家跨国公司，因其价格竞争力下降，且未对冲外汇销售造成汇率损失。"“这减少或抑制了股价涨幅。”
信安资产管理公司(Principal Asset Management)高级全球策略师西玛•沙阿(Seema Shah)周四对《纽约时报》表示，美联储(fed)目前的利率政策“正在推高美元，限制了其他全球央行充分管理本国经济的能力。”
更高的利率意味着更高的债券收益率，这是固定收益投资者的想法。他们还购买政府债券。《时代》的这篇文章躲过了美联储说服欧洲中央银行(ECB)、英格兰银行和日本银行与美国一致提高利率，以让他们的主要投资公司停止以美元存款。
“欧洲和日本的利率具有非常重要的国内功能和国际功能。但国际需求不应优先于国内需求，”华盛顿智库“繁荣美国联盟”(Coalition for a prosperity America)首席经济学家杰夫·费里(Jeff Ferry)说。“如果欧洲央行将利率提高到与我们相同的水平，将导致更严重的衰退，而能源成本已经让企业陷入绝境。我认为美元应该下跌20%到30%。”
北欧资产管理公司(Nordea Asset Management)高级宏观策略师塞巴斯蒂安•加利(Sebastien Galy)也认为，美国正在向日本和欧洲央行施压，要求它们加息。他说:“下一回合可能发生在日本。”他提到了华盛顿威胁不向日本提供部分F-15战斗机。
美元指数创20年来新高
美元指数在111左右交易，这是自2002年以来的最高水平。
为什么它这么强?原因之一是美元是世界各国央行持有的主要储备货币。如果全球经济前景走弱，大型投资者会希望持有稳定、高质量的固定收益产品。这方面的最大市场是美国。另一个原因是美联储正在提高利率，使政府债券的收益率对海外投资者具有吸引力。
Vanguard首席经济学家罗杰•阿里加•迪亚兹(Roger Aliaga Diaz)表示:“这种情况可能会持续一段时间……直到各国央行赶上美联储的步伐。”
对于那些每天与欧洲和日本有业务往来的政府官员和一些有影响力的投资银行来说，美元应该可以根据投资者的意愿自由走强或走弱。
但市场不仅仅是财长和贝莱德。大街上和全国各地投资公司的许多人私下里都会说，美元不应该总是随心所欲地走。
我们以前遇到过这种情况。
1985年，美元甚至更加坚挺。美元指数随后达到170。就好像世界上没有其他货币一样。热爱自由市场的罗纳德•里根(Ronald Reagan)通过广场协议将美元汇率降至可控水平。
巴西:货币管理方面的一个例子
2009年，巴西财政部长吉多•曼特加(Guido Mantega)表示，美国和欧洲将利率降至零，正在对发达国家发动一场“货币战争”。没有人愿意持有固定收益美元。它的产量越来越少。美国人和欧洲人在高收益、深度交易的市场上大举投资。巴西就是其中之一。尽管巴西经济仍在从大衰退中复苏，但巴西雷亚尔对美元的汇率却达到了1.50雷亚尔的高点。因此，曼特加对所有购买巴西债券的外国投资者征税。华尔街的基金经理抱怨道。但长期投资的人却迟迟不走。巴西并不是突然破产的。巴西雷亚尔开始走弱，使巴西的出口再次具有竞争力。
加利表示:“当时市场对巴西的风险管理有所了解。”“你不能用高估的货币把一个国家逼到绝境，而当局(最终)不会做出反应。”
然而，美国当局对强势美元没有意见。没有比这更容易管理的水平了。美联储短期内也不会从加息中恢复过来。
Ferry说:“最好是通过对外国投资者征收市场准入费来灵活管理美元。”这将允许美联储逐步压低美元汇率，而不会让美元像近几个月那样飙升20%。你不必一直使用它，但如果美国证券的每笔海外交易的市场准入率达到2% - 3%，这将使美元达到一个更健康的水平。”“钱都进了国库。你可以用它来偿还联邦债务。”
就像2009-2010年巴西征收的费用导致其货币贬值一样，如果征收市场准入税，日本投资公司想要购买100美元的政府债券，如果费用为3%，就必须支付3美元，也就是50美元的债券。100只需要103美元。长期可以处理得很好。短线交易者会三思而行。对支持巴西做法的人来说，市场准入费是在这种时候抑制美元热情的一种临时方法。
财政部和美联储还没有提出任何新的广场协议之类的建议。本月早些时候，UKTN用一个不那么微妙的标题警告华盛顿，甚至不要想它:“忘掉另一个广场协议。”
Strong美元。经济实力较弱的国家。
高估的美元也不利于新兴市场。
"他们正面临美元计价债务的阻力，" Citizens' Merlis称。“市场尚未计入新兴市场违约的因素，但随着美元继续升值，这是值得关注的问题。”
像埃及和巴基斯坦这样的国家正为美元计价的外债苦苦挣扎。出口为新兴市场创造美元，但这些国家需要这些收入来购买它们自己不生产的大宗商品，如石油和天然气、粮食和矿物。
强势美元对较弱的国家来说是个坏消息。这会让他们更加虚弱。
一件事是你付不起巴黎俱乐部的费用。这是另一个无法进口小麦和石油。在那些经济衰退、没有食物和燃料的国家，这可能会导致“攻占巴士底狱”的时刻。
当然，这些都是更糟糕的情况，再加上美元相对于那些货币已经疲软和低估的国家的强势。然而，在这种情况下，强势美元可以在不伤害金融市场的情况下更好地避免此类危机。
当然，每个人都知道，强势美元意味着美国消费者可以从国外购买更便宜的商品。不过，这是有代价的。他们不得不从国外购买更便宜的产品，因为他们的工业基础越来越远离进口。他们过去的制造业收入已被梅西百货(Macy's)的零售和W酒店(W Hotel)门卫级别的收入所取代。
费里说:“金融行业喜欢强势美元，因为这使他们很容易出售架子上的东西:以美元定价的证券。”“由于制成品和农业的国际贸易如此之多，在强势美元环境下，每个美国生产商都看到自己的产品在全球市场上变得更加昂贵，而外国竞争对手则更便宜。这样你也会失去市场份额，”Ferry说。“美元被高估了。我们都知道。这几乎对所有人都不利，除了那些出售金融证券的人。”
